Maroc, Algérie, Tunisie : la course silencieuse à l’or au Maghreb

Sans grande communication, les trois grandes économies du Maghreb central — Maroc, Algérie, Tunisie — augmentent toutes leurs réserves d’or depuis 2023. Pour des raisons différentes, mais convergentes.

Cette dynamique régionale, peu commentée dans la presse francophone, est pourtant un signal majeur : les pays méditerranéens du Sud anticipent une recomposition monétaire mondiale, et se préparent.

👉 Maroc : la diversification souveraine

Bank Al-Maghrib (BAM) détient officiellement 22 tonnes d’or. Officiellement. En réalité, plusieurs sources évoquent une accumulation discrète qui aurait porté les réserves à ~35-40 tonnes en 2026.

Le contexte marocain est particulier :

• Le pays mène une politique de « puissance moyenne » assumée en Afrique (alliances renforcées avec les Émirats, les États-Unis, la Russie selon les dossiers).
• Il vise un équilibre entre USD et EUR dans ses réserves de change, avec l’or comme stabilisateur.
• Il prépare une convertibilité progressive du dirham, ce qui nécessite des réserves d’or crédibles.

👉 Algérie : la rente pétrolière convertie en or

L’Algérie est le détenteur d’or n°1 du Maghreb avec ~174 tonnes officiellement. C’est l’héritage de décennies de rente gazière convertie en or pour se protéger des sanctions et des chocs énergétiques.

Depuis 2024, la Banque d’Algérie aurait renforcé ses positions de +12 à +18 tonnes, profitant de la rente gazière exceptionnelle post-Ukraine.

L’objectif n’est pas affiché publiquement mais ressort des analyses techniques : se préparer à un scénario où le dollar ne serait plus le seul refuge de la rente énergétique.

👉 Tunisie : la prudence dans la tempête

La Tunisie ne détient officiellement que ~6,8 tonnes. Mais dans un pays économiquement fragilisé, avec un dinar en chute, l’or restant représente une part disproportionnée de la marge de manœuvre nationale.

Tunis a refusé en 2023 de vendre ne serait-ce qu’une once pour faire face à la crise budgétaire — choix politique fort. La Banque centrale a au contraire renforcé son cadre réglementaire autour de la détention d’or par les particuliers (signe d’une volonté d’organiser la souveraineté aurifère du pays).

📊 Tableau XAUstreet — Réserves or Maghreb

👉 Les 3 scénarios XAUstreet pour le Maghreb

Scénario A — Convergence aurifère (35%)

Les trois pays accentuent leurs achats coordonnés (sans alliance formelle). +50 à +80 tonnes cumulées sur 36 mois. Impact discret mais soutenu sur l’or régional.

Scénario B — Statu quo prudent (45%)

Achats modérés, +20 à +35 tonnes cumulées. Pas de bascule majeure mais sécurisation patrimoniale continue.

Scénario C — Crise + accélération (20%)

Crise financière régionale (Tunisie en défaut, devises sous pression). Recours d’urgence à l’or, achats accélérés. Maghreb devient un acteur visible du marché or.

👉 Ce que ça révèle pour un investisseur

Trois leçons :

1. La géographie monétaire évolue. Le centre de gravité de l’or se déplace du Nord (USA, Europe) vers le Sud (Afrique, Moyen-Orient, Asie).

2. La taille n’est pas tout. 22 tonnes pour le Maroc semble peu, mais c’est doublé en 5 ans. La tendance compte plus que le stock absolu.

3. La souveraineté patrimoniale commence à l’échelle individuelle. Ce que font les États, tu peux le faire à ton échelle : accumuler, diversifier, sécuriser.

🎯 Conclusion XAUstreet

La course silencieuse à l’or au Maghreb est l’un de ces signaux faibles que l’on ne voit pas en France ou en Belgique, mais qui dessinent la finance de demain. Comprendre ces dynamiques, c’est se donner les clés d’une lecture vraiment globale du marché de l’or.

📘 Comprendre la géographie monétaire de l’or

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