Cet article décrypte les enseignements du discours de Jerome Powell ce 24 juin 2025 devant le Congrès américain. Il met en lumière les impacts fondamentaux sur le marché de l’or (XAU/USD), les tensions politiques, la posture attentiste de la Fed, ainsi que les réactions de Donald Trump, des investisseurs mondiaux, et la réaction du dollar.
Une posture assumée de « wait and see »
Powell ne donne aucune échéance
Sans surprise, Jerome Powell a réaffirmé la volonté de la Réserve fédérale de ne pas se précipiter dans ses décisions. La Fed préfère observer l’évolution de l’économie avant d’envisager toute baisse des taux. Aucune projection concrète n’a été évoquée, si ce n’est que la prudence demeure la priorité.
Des données macroéconomiques suivies de près
Powell a insisté sur la nécessité d’observer des signes clairs de ralentissement de l’inflation avant de relâcher la pression. Il a reconnu que l’économie américaine restait résiliente, notamment avec un emploi stable et une consommation encore dynamique. Il a toutefois admis que certains secteurs commençaient à montrer des signes de fatigue, notamment dans l’immobilier et l’industrie.
Trump attaque Powell de front
Des critiques politiques très virulentes
Dans un contexte électoral tendu, Donald Trump a violemment critiqué Jerome Powell, le qualifiant de “dumb and stubborn” (“stupide et têtu”). Selon lui, la Fed freine inutilement l’économie, alors qu’une baisse des taux permettrait de relancer la croissance à temps pour les élections.
Une pression politique croissante sur la Fed
La Fed reste officiellement indépendante, mais les propos de Trump témoignent d’une tension croissante entre la sphère politique et monétaire. Powell a répondu avec sobriété, réaffirmant que les décisions de la Fed se fondent sur des faits, pas sur des émotions ni des agendas politiques.
Pourquoi l’or baisse malgré une Fed prudente
Un environnement géopolitique momentanément apaisé
Malgré la poursuite des conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, aucune escalade récente n’a été observée. Cela limite l’attrait de l’or en tant que valeur refuge. Les marchés n’anticipent pas de crise immédiate, ce qui réduit la demande spéculative sur le métal jaune.
Des chiffres qui rassurent les marchés
Powell a mis en avant la stabilité de l’inflation de base, sans évoquer de chiffre alarmant. En parallèle, la croissance reste modérée mais soutenue, et les ménages américains continuent de consommer, soutenant l’économie réelle. Ces éléments rassurent les investisseurs, qui réduisent temporairement leurs positions sur l’or.
L’or reste piégé dans une consolidation neutre
Malgré un contexte favorable à moyen terme, le XAU/USD évolue dans une phase de consolidation, marquée par l’hésitation. Aucun signal technique fort n’a été donné, et le calme relatif des tensions internationales renforce cette latence. Les traders privilégient des positions de court terme, souvent en attente de catalyseurs plus marqués.
Le dollar en repli face à l’indécision monétaire
Une perte progressive d’élan
Alors que Jerome Powell évite toute annonce décisive, le dollar américain perd légèrement du terrain sur le marché des changes. Ce repli modéré reflète le désengagement progressif de certains investisseurs qui misaient sur une position plus ferme de la Fed. L’absence de calendrier clair pour une baisse ou un maintien prolongé des taux rend le billet vert plus vulnérable face à d’autres devises.
L’effet combiné d’une posture attentiste et d’un environnement géopolitique calme à court terme pèse donc à la fois sur l’or et sur le dollar, plongeant les marchés dans une zone de doute stratégique. Les cambistes restent prudents, guettant le moindre signal de la Fed ou des tensions mondiales pour repositionner leurs portefeuilles.
Réaction des investisseurs : attente prudente
Les institutionnels réduisent les volumes
Dans l’immédiat, les grands fonds ne modifient pas leur stratégie. Ils restent exposés à l’or, mais de manière défensive, en attendant une cassure nette à la hausse ou à la baisse. Cette posture prudente participe à la stagnation du prix.
Les particuliers attentistes
Chez les particuliers, les comportements varient : certains voient dans la stabilité une opportunité d’accumulation, d’autres préfèrent observer. Le message flou de la Fed ne permet pas d’anticiper une tendance claire, ce qui nourrit une forme d’inaction stratégique.
Les tensions internationales en arrière-plan
Ukraine, Russie, Iran, Israël : une pression latente
Les tensions restent vives entre Moscou et Kiev, ainsi qu’au Moyen-Orient entre l’Iran et Israël. Néanmoins, l’absence d’événement spectaculaire ou inattendu ces derniers jours a calmé les marchés. Cela freine le rôle habituel de l’or comme baromètre de crise.
Une vulnérabilité toujours présente
Ce calme apparent pourrait n’être que temporaire. Le marché de l’or intègre le risque latent, mais sans le surévaluer pour l’instant. Le moindre dérapage sur le plan géopolitique pourrait redonner de l’élan haussier au XAU/USD.
Conclusion XAUstreet
Le discours du 24 juin confirme que la Fed reste prudente : pas de pivot, pas de panique, et surtout pas de promesse. Pourtant, l’or n’en tire pas profit à court terme. Le marché préfère attendre, à l’image de la Fed. Entre tensions géopolitiques en sourdine, dollar en repli et stabilité macroéconomique, le XAU/USD reste en phase de consolidation. Les prochains jours seront décisifs : un changement de ton ou une crise externe pourraient rebattre les cartes.
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