Alors que l’économie chinoise peine à retrouver son dynamisme pré-Covid, les signaux de ralentissement se multiplient : consommation en berne, exportations en recul, défiance immobilière, jeunesse au chômage… Face à ce climat d’incertitude, la Banque populaire de Chine multiplie les achats d’or pour stabiliser le yuan et éviter une perte de confiance des investisseurs.
Cet article décrypte la stratégie de Pékin, son impact sur le marché mondial de l’or et les conséquences éventuelles pour l’ordre monétaire mondial.
Le ralentissement chinois s’intensifie
Des indicateurs économiques dans le rouge
Les dernières publications statistiques confirment le ralentissement de la deuxième économie mondiale. La croissance du PIB chinois est inférieure aux prévisions, tandis que les exportations baissent et la consommation reste atone. L’immobilier, longtemps pilier de la croissance, traverse une crise profonde avec des promoteurs endettés et une demande en chute libre.
La production industrielle reste faible, et les PME chinoises, moteur du tissu économique, signalent une baisse continue des commandes. Cette dégradation conjoncturelle fait naître des doutes sur la capacité du modèle chinois à rebondir rapidement sans réformes structurelles.
Une défiance croissante chez les investisseurs
Dans ce contexte, la pression sur le yuan s’accentue. Les sorties de capitaux s’accélèrent, les marchés boursiers locaux souffrent, et l’épargne se déplace vers des actifs jugés plus stables, comme l’or. Pour éviter une fuite massive des capitaux et restaurer la confiance, la Chine agit discrètement mais stratégiquement.
La Banque populaire de Chine (PBoC) a récemment adopté une posture plus proactive, intervenant dans les changes et ajustant ses taux directeurs pour défendre le yuan, tout en augmentant ses stocks d’or pour renforcer sa crédibilité monétaire.
L’or comme rempart monétaire chinois
Une accumulation soutenue des réserves d’or
Depuis plusieurs mois, la Banque populaire de Chine ajoute systématiquement de l’or à ses réserves officielles. En 2023 et 2024, elle a régulièrement augmenté ses stocks, sans en faire un sujet médiatique. Cette stratégie vise à renforcer la crédibilité du yuan, tout en anticipant une fragmentation du système financier mondial dominé par le dollar.
L’or devient pour Pékin un bouclier symbolique et stratégique, capable de garantir la stabilité interne tout en consolidant sa position sur la scène internationale.
Un signal envoyé aux marchés mondiaux
L’achat d’or par la Chine n’est pas seulement une question de diversification : c’est un message clair aux investisseurs. Le pays se prépare à un nouvel ordre monétaire, dans lequel l’or jouerait un rôle central. Cette vision, partagée par d’autres pays comme la Russie ou le Brésil, renforce l’hypothèse d’une monnaie des BRICS adossée à l’or.
En privilégiant une stratégie de réserve tangible, la Chine se distingue de nombreux pays occidentaux encore majoritairement exposés aux dettes souveraines et obligations en dollars.
Une tendance qui soutient le prix mondial de l’or
Un soutien indirect à la hausse des cours
Les achats d’or chinois, cumulés à ceux d’autres banques centrales, contribuent à maintenir une pression haussière sur les prix du métal jaune. Même si la demande industrielle ralentit, l’appétit des États pour l’or en tant qu’actif stratégique reste élevé.
Selon le World Gold Council, la Chine figure régulièrement parmi les plus grands acheteurs nets d’or, contribuant à la résilience du cours dans un contexte pourtant instable.
Vers un découplage des prix ?
En se tournant vers des circuits d’approvisionnement bilatéraux (avec la Russie, certains pays africains ou du Moyen-Orient), la Chine participe aussi à la constitution d’un marché aurifère alternatif, moins exposé aux règles occidentales. Cela pourrait engendrer à terme un découplage entre les prix spot officiels (Londres, New York) et ceux pratiqués dans les flux Sud-Sud.
Cette reconfiguration aurait des implications profondes pour les investisseurs, les banques centrales et les plateformes de négoce mondiales.
Conclusion XAUSTREET
Une métastratégie silencieuse mais puissante
Ce que certains considèrent comme un simple achat technique d’actif révèle en réalité une métastratégie monétaire de long terme. La Chine, en ralentissement économique, prépare une réponse non pas conjoncturelle, mais systémique. Et dans cette réponse, l’or joue le rôle du garant de la stabilité future du yuan.
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