EURO À L’ARRÊT, OR EN EMBUSCADE : COMMENT LA BCE RISQUE DE FAIRE MONTER LE PRIX DE L’OR EN 2025

👉 Ce Flash XAU de la section Macroéconomie revient sur la dernière décision de la Banque centrale européenne (BCE). Alors que l’institution maintient ses taux inchangés après huit baisses consécutives, l’euro semble entré en stagnation… pendant que l’or reprend discrètement sa marche haussière. Entre politique monétaire prudente, pressions géopolitiques et fin de cycle des baisses, l’actif refuge par excellence pourrait bien en sortir renforcé.

La BCE maintient ses taux : entre prudence et plafond atteint

Un arrêt net après huit baisses consécutives

Le 24 juillet 2025, la BCE a tranché : aucune baisse de taux supplémentaire, malgré les espoirs de certains marchés.
Les taux directeurs restent donc :

• Taux de dépôt : 2,00 %
• Taux de refinancement principal : 2,15 %
• Taux de prêt marginal : 2,40 %

Un choix qui traduit une volonté claire de stabiliser l’inflation (actuellement à 2 %) sans risquer d’alimenter des bulles d’actifs ou une surchauffe des marchés financiers.

L’euro bloqué, les investisseurs cherchent des alternatives

Un euro stable… mais vulnérable

Depuis plusieurs semaines, l’euro peine à s’apprécier face au dollar, malgré la fin de cycle de hausse de la FED. En cause : la prudence de la BCE et la perte d’attractivité de la zone euro sur les marchés mondiaux.

Pour les investisseurs, le potentiel de rendement de l’euro devient faible, surtout en comparaison avec des actifs comme :

• le dollar, soutenu par un marché obligataire plus dynamique,
• les actions US bénéficiant d’un élan technologique,
• et surtout… l’or, dont la stabilité attire toujours plus.

Tableau des scénarios XAUstreet – Impact BCE sur l’or

L’or physique, grand gagnant silencieux

La stratégie « wait-and-see » booste l’attractivité du métal jaune

À défaut de décisions radicales, la BCE renforce indirectement la place de l’or dans les portefeuilles institutionnels. Plusieurs facteurs appuient ce retour en force :

• Stagnation de l’euro : affaiblit les devises de réserve européennes.
• Maintien de l’inflation à 2 % : conforte l’idée que l’or conserve son pouvoir d’achat.
• Équilibre instable des marchés : les hedge funds augmentent leur allocation or.

Les volumes d’achat d’or physique en Allemagne, en Autriche et en France confirment cette dynamique haussière.

La stratégie BCE pourrait renforcer la demande institutionnelle en or

Les banques centrales gardent un œil sur leurs réserves

La Bundesbank (banque centrale allemande) a déjà affiché une plus-value de 40 milliards € sur ses réserves d’or en 2025, après 69 milliards € en 2024. Une performance liée à la hausse du prix de l’or, mais aussi à la stabilité stratégique qu’il représente dans les bilans publics.

Si la BCE conserve sa prudence, d’autres banques centrales pourraient suivre cet exemple et augmenter leurs réserves aurifères, à défaut de se reposer uniquement sur les devises fiduciaires.

Conclusion XAUstreet

La décision de la BCE de maintenir ses taux à leur niveau actuel ne fera peut-être pas les gros titres… mais elle réorganise silencieusement les stratégies d’allocation des grands acteurs économiques.

Alors que l’euro stagne, que les taux plafonnent et que les incertitudes géopolitiques persistent, l’or retrouve son rôle central de valeur refuge, solide et stratégique.
Et si le statu quo européen finissait par faire bondir le cours de l’or ? La prudence monétaire pourrait bien se transformer en moteur haussier pour le métal jaune.

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