POURQUOI L’OR BAISSE-T-IL ALORS QUE LE DOLLAR CHUTE AUSSI ? UNE DÉCORRÉLATION QUI INTERROGE LES MARCHÉS

👉 Dans un contexte macroéconomique complexe où l’or et le dollar reculent simultanément, cet article propose un décryptage structuré pour comprendre pourquoi la corrélation habituelle inverse entre ces deux actifs ne s’applique plus en ce moment, en analysant à la fois des événements récents et des épisodes passés.

Comprendre la corrélation traditionnelle entre or et dollar

Une relation historiquement inverse

Sur le long terme, l’or et le dollar évoluent traditionnellement en sens inverse : lorsque le dollar faiblit, l’or devient plus attractif pour les investisseurs étrangers, et vice versa.

Depuis des décennies, l’or et le dollar évoluent en opposition, l’un compensant généralement la faiblesse de l’autre. Cette dynamique s’explique par leur rôle historique de valeurs refuge inversées : quand l’un monte, l’autre baisse. Mais comme le rappellent plusieurs experts dans une analyse détaillée sur la corrélation et ses limites récemment publiée, cette logique n’est pas immuable. Les marchés évoluent, les mécanismes aussi et surtout, les cycles ne se répètent jamais parfaitement.

Pourquoi cette corrélation peut se briser

Pourtant, la corrélation n’est pas absolue. L’or dépend habituellement de la valeur du dollar, mais il est aussi influencé par plusieurs variables :

• les rendements réels des obligations,

• l’inflation,

• les tensions géopolitiques,

• les anticipations d’évolution des taux, etc.

Ce qu’il se passe actuellement : or et dollar en chute synchronisée

Un contexte global neutre sur le dollar

Ces dernières semaines, le dollar a enregistré un repli face à plusieurs devises. Pas à cause d’un effondrement, mais plutôt d’un ajustement normal à un pic de durcissement monétaire. 

Or sous pression malgré le dollar faible

Surprenant : l’or n’a pas bénéficié de la baisse du dollar. Au contraire, il a également reculé un scénario déstabilisant pour les investisseurs qui s’attendaient à une hausse de l’or. Cet événement est un exemple parfait de décorrélation temporaire.

En juin 2025, les marchés ont connu une situation intrigante : malgré une pression évidente sur le dollar américain, l’or n’a pas rebondi. Au contraire, les deux actifs ont chuté en parallèle, défiant les interprétations classiques. Une analyse relayée par un média financier indonésien montre que cette décorrélation est liée à un repositionnement global des investisseurs, entre incertitudes monétaires et attentes floues sur les taux de la Fed.

Quelles sont les causes possibles de cette décorrélation ?

1. Rendements obligataires élevés

Lorsque les investisseurs obtiennent de meilleurs rendements avec les obligations, l’or qui ne rapporte aucun intérêt – devient moins attractif. Les flux peuvent se diriger vers ces actifs supposés plus rémunérateurs.

2. Prise de bénéfices technique

Après une période de hausse, certains investisseurs prennent leurs gains. Ces ventes massives pèsent sur l’or, même si le dollar reste faible.

3. Absence de tension géopolitique

Pour l’or, les tensions internationales sont un moteur puissant. Or, actuellement, le climat mondial est relativement apaisé : peu d’inflation, pas de guerre majeure, ce qui limite l’attrait refuge de l’or.

4. La dédollarisation mondiale

De nombreux pays, notamment au sein des BRICS, cherchent à réduire leur dépendance au dollar. Ce mouvement stratégique, accentué par les tensions géopolitiques et les sanctions, pousse certains États à privilégier des devises locales ou l’or dans leurs échanges. Cette transition crée une pression de fond sur le dollar, sans que l’or en profite toujours immédiatement, car la recomposition monétaire mondiale prend du temps et échappe aux logiques spéculatives classiques.

Exemples historiques de décorrélations passées

Les années 1970 : rendements et inflation élevés

Durant cette décennie, les taux d’intérêt et l’inflation montaient en parallèle, provoquant des situations où l’or et le dollar fluctuaient ensemble, malgré la fin du système de Bretton Woods .

Début 2025 : vivre avec deux forces contraires

Au début de 2025, le dollar a atteint des sommets tandis que l’or se stabilisait haut. C’était déjà une période de corrélation atypique . Aujourd’hui, cette situation s’inverse : le dollar baisse, l’or aussi.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Ne pas généraliser trop vite

Il est tentant de penser : « dollar bas => or haut ». Mais ce raccourci peut induire en erreur. Les corrélations changent selon les cycles économiques et les dynamiques monétaires.

Adopter une approche prudente

Dans ce contexte, l’or reste un outil pour diversifier, et non une réponse systématique à chaque variation du dollar. Les investisseurs doivent surveiller :

• L’évolution des taux réels,

• Le sentiment géopolitique,

• La santé économique globale.

Timing et contexte : des éléments clés

Mieux vaut investir en or lorsque :

• Le dollar chute,

• Et les tensions géopolitiques ou inflationnistes réémergent.
  Sinon, la décorrélation actuelle pourrait encore se répéter.

Vers un retour de la corrélation classique ?

Alignement monétaire et financier

Si la Fed commence à alléger ses taux, et que le dollar continue de baisser, l’or devrait retrouver son statut de refuge naturel, renouant avec la dynamique inverse attendue.

Mais le timing reste incertain

Cette réactivation pourrait prendre plusieurs mois, selon l’évolution de l’inflation, de la croissance mondiale et de la politique monétaire.

CONCLUSION XAUstreet

La situation actuelle or et dollar en baisse simultanée illustre parfaitement que la corrélation entre deux actifs n’est jamais garantie. Elle dépend d’une constellation de facteurs : taux, inflation, tensions internationales, psychologie de marché.

Pour les investisseurs, deux leçons :

1. Analyser les causes structurelles, pas se contenter des réflexes.

2. Utiliser l’or avec une stratégie contextuelle, pas mécanique.

L’or, malgré les apparences, garde pleinement son rôle : celui d’un refuge adaptable, évoluant avec les cycles. Une vigie discrète dans un monde incertain.

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