Cet article analyse le deuxième jour de témoignage de Jerome Powell devant le Sénat le 25 juin 2025. Il détaille ses messages sur les tarifs et l’inflation, les réactions des marchés, et l’impact sur l’or (XAU/USD) et le dollar, dans un contexte géopolitique et politique encore tendu.
Powell met en garde contre les effets des tarifs
Les hausses tarifaires : un risque inflationniste réel
Lors de son deuxième jour de témoignage, Powell a averti le Sénat que les nouvelles hausses tarifaires pourraient faire grimper l’inflation au cours des mois à venir, sans précédent moderne pour guider la Fed.
Il a souligné que ces tarifs pourraient provoquer un choc inflationniste ponctuel, comparable à un pic des prix du pétrole, mais sans exclure un impact plus durable. La Fed adopte une posture prudente : elle préfère surveiller leurs effets avant d’envisager des baisses de taux.
Les tribunaux politiques : défi partisan
Des sénateurs républicains ont accusé Powell de négliger la dimension politique des tarifs. Powell a repoussé ces critiques, affirmant que la Fed ne prend pas de décisions politiques, mais s’appuie sur l’évolution réelle des données économiques et des indicateurs.
Les données économiques sont fragilisées
Inquiétude sur la fiabilité des données
Powell a mis en avant une autre source d’incertitude : la qualité des données macroéconomiques américaines. Il a averti que des perturbations récentes dans les enquêtes du BLS pourraient rendre l’inflation et l’emploi moins fiables.
Il a insisté sur la nécessité pour la Fed de s’assurer que les chiffres soient solides avant de modifier sa posture monétaire.
Une inflation modérée mais sous surveillance
Les données récentes montrent une inflation toujours légèrement au-dessus de l’objectif, mais le rythme actuel reste modéré. Powell a insisté pour rappeler que les données sur l’inflation montrent une progression lente, sans flambée alarmante.
Impact immédiat sur l’or et le dollar
L’or : entre espoirs et frein
Le discours a généré un rebond modéré sur l’or : le marché anticipe un statu quo prolongé, tout en gardant à l’esprit que les tensions tarifaires pourraient relancer la pression sur les prix.
Toutefois, la prudence de la Fed et l’absence d’annonce immédiate maintiennent l’or dans une zone d’attente, sans momentum clair.
Le dollar en léger recul
Le billet vert a montré une faiblesse modérée : les investisseurs ajustent leurs positions, entre attente de baisse des taux et vulnérabilité face à une inflation potentiellement impactée par les tarifs.
Ce mouvement traduit une perception d’incertitude : la Fed pourrait rester immobile plus longtemps que prévu, ce qui pèse sur la monnaie américaine.
Géopolitique et politique : des facteurs externes essentiels
Le président Trump, accentue la pression
Le président Donald Trump, a de nouveau attaqué Powell, le qualifiant de « mentalement moyen » (« average guy, not very smart ») et affirmant que la Fed est un frein à la relance économique. Il a évoqué trois noms pour le remplacer, insistant sur l’idée que Powell n’est plus l’homme de la situation selon lui.
Trump a également lié ses critiques à la question de l’immigration, affirmant que la politique actuelle de la Fed n’intègre pas l’impact positif de ses propres réformes migratoires sur le marché du travail et la croissance.
Ce conflit met la Fed sous pression, mais Powell a réaffirmé son indépendance, disant que la banque centrale s’appuie seulement sur les données macroéconomiques réelles.
Tensions géopolitiques : un enjeu latent
À l’international, les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient continuent de peser. Bien qu’aucune crise majeure n’ait éclaté aujourd’hui, la présence d’un cessez-le-feu relatif limite l’attrait « refuge » de l’or.
Toute reprise de tension serait potentiellement relançatrice pour le XAU/USD.
Réaction des investisseurs : entre prudence et anticipation
Les institutionnels réassortissent leurs couvertures
En réponse aux doutes sur les tarifs et la qualité des données, les gestionnaires augmentent l’exposition au dollar faible et maintiennent des couvertures or.
Les traders se préparent à une nouvelle phase
Les traders en XAU/USD optent pour une stratégie de range trading : attendre une cassure ou un rebond déclencheur, avec un œil sur les indicateurs macro et les événements géopolitiques.
Conclusion XAUstreet
Le deuxième jour de témoignage de Powell confirme la posture de « wait and see » de la Fed. Entre risques tarifaires, doutes sur les données économiques, immigration politisée et pression politique croissante avec Trump réélu, l’or et le dollar restent dans un état d’attente.
📌 Le XAU/USD reste enfermé dans une zone de fluctuation modérée ; seul un basculement géopolitique ou une surprise macro-économique pourra déverrouiller cette situation.
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