Costco écoule 200 millions $ d’or physique chaque mois — pourquoi les Américains achètent leur or au supermarché ?

C’est l’un des phénomènes économiques les plus étonnants des deux dernières années aux États-Unis, et il ne fait quasiment aucun bruit dans les médias français. Depuis le second semestre 2023, Costco — le géant américain de la grande distribution avec ses entrepôts gigantesques et ses 130 millions de membres dans le monde — vend des lingots d’or physique 1 once dans ses rayons. Pas dans un coffre-fort gardé. Pas via un partenariat avec une banque privée. Non : dans le caddie, à côté des packs de papier toilette et des bidons d’huile de 5 litres. Et selon les estimations de Wells Fargo Securities et Bloomberg, les ventes mensuelles atteignent désormais plus de 200 millions de dollars par mois. C’est un signal civilisationnel que les marchés financiers occidentaux ont sous-estimé.

👉 Comment Costco est devenu un acteur de l’or physique mondial

L’histoire commence en septembre 2023. Costco, sans aucune annonce médiatique tonitruante, ajoute discrètement à son catalogue en ligne quelques produits inhabituels : des lingots d’or 1 once fournis par PAMP Suisse et Rand Refinery (Afrique du Sud), deux des raffineries les plus prestigieuses du monde. Prix initial : environ 1900-2000 dollars par lingot, légèrement au-dessus du spot mais sans marge excessive.

Le succès est immédiat et spectaculaire. Les stocks sont épuisés en quelques heures à chaque mise en ligne. Costco impose une limite de 2 lingots par membre. Les forums Reddit consacrés à l’or et les chaînes YouTube de « stackers » (collectionneurs d’or physique) explosent de témoignages. Les vidéos déballage de lingots Costco accumulent des dizaines de millions de vues.

👉 Fin 2023, Wells Fargo Securities publie une note d’analyse qui fait l’effet d’une bombe : « Costco vendrait pour 100 à 200 millions de dollars d’or physique par mois ». Pour donner l’ordre de grandeur, c’est plus que la production mensuelle d’un pays comme la Mauritanie. En 2024, la tendance s’amplifie. En 2025, Costco étend l’offre à l’argent métal puis aux pièces de monnaie collectible. Et en juin 2026, après la chute post-Warsh du marché de l’or, les ventes atteindraient des sommets historiques selon les indicateurs disponibles.

👉 Qui sont ces acheteurs ?

C’est ici que le phénomène devient sociologiquement passionnant. Les acheteurs d’or Costco ne sont ni les ultra-fortunés (qui passent par UBS, Pictet ou Singapore Free Port), ni les investisseurs professionnels (qui utilisent ETF ou contrats COMEX). Ce sont des Américains de la classe moyenne, souvent issus de :

• Familles d’immigrants de première ou deuxième génération — culturellement habituées à l’idée que l’or physique est une protection contre l’instabilité monétaire (Chinois, Indiens, Vietnamiens, Latino-Américains)
• Les retraités qui ont vécu plusieurs cycles inflationnistes et qui ne font plus confiance aux placements traditionnels
• Les jeunes « stackers » de 25-40 ans, ingénieurs ou cols blancs qualifiés, qui voient l’or comme une couverture contre la prochaine crise financière
• Les small business owners — entrepreneurs qui veulent diversifier leurs réserves de trésorerie hors du système bancaire

👉 Le point commun de tous ces profils : une perte de confiance progressive dans le pouvoir d’achat du dollar. Selon plusieurs sondages Gallup 2024-2025, plus de 40% des Américains pensent que l’or est aujourd’hui un meilleur placement long terme que les actions ou l’immobilier — un chiffre jamais atteint depuis les années 1980 et le choc Volcker.

👉 Pourquoi cela compte pour le marché mondial de l’or

À première vue, 200 millions de dollars par mois représentent une goutte d’eau face aux 200 milliards de dollars du marché mondial de l’or physique. Mais cette lecture macroéconomique passe à côté de l’essentiel. Trois éléments structurels rendent le phénomène Costco particulièrement révélateur :

1. Un détournement durable de la demande grand public

Historiquement, l’or « retail » américain passait par des canaux marginaux : sites web spécialisés (APMEX, JM Bullion, SD Bullion), bourses régionales, monnaies locales. Costco a institutionnalisé la demande grand public en l’intégrant à un circuit de distribution massif et grand public. Cette demande ne disparaîtra pas. Au contraire, elle attire de nouveaux acteurs : Sam’s Club (Walmart) a lancé sa propre offre en 2024, et BJ’s Wholesale Club a suivi en 2025.

2. Un thermomètre social que Wall Street ignore

Les analystes financiers de Wall Street regardent traditionnellement l’or via les flux ETF (GLD, IAU) et les positions futures COMEX. Mais ces indicateurs ne capturent pas du tout ce qui se passe dans le caddie d’un consommateur de Floride ou du Wisconsin. Costco est devenu, sans qu’on s’en aperçoive, le premier baromètre temps réel de la confiance des Américains moyens dans le dollar. Et ce baromètre est resté solidement orienté vers l’or depuis trois ans.

3. Une demande physique qui pèse sur les chaînes d’approvisionnement

Les raffineries fournisseuses de Costco (PAMP Suisse, Rand Refinery, Royal Canadian Mint) ont vu leurs carnets de commandes exploser. Cela ajoute une pression structurelle sur les chaînes mondiales de raffinage, déjà tendues par la demande des banques centrales BRICS+ et les flux asiatiques. Tout déséquilibre entre l’offre physique et la demande globale finit par se traduire par des primes physiques régionales qui s’écartent du spot LBMA — phénomène observé épisodiquement en 2024-2025.

📊 Tableau XAUstreet — Les chiffres clés du phénomène Costco-or

👉 Ce que cela dit de l’Amérique de 2026

Au-delà des chiffres, le phénomène Costco-or est un marqueur sociologique fort. Trois lectures complémentaires se dégagent :

1. La défiance silencieuse vis-à-vis du système monétaire. Quand des consommateurs ordinaires acceptent de transporter plusieurs milliers de dollars d’or dans un caddie, cela traduit une rupture de confiance dans la promesse implicite du dollar comme réserve de valeur. Cette défiance n’apparaît dans aucun sondage électoral, mais elle est mesurable dans les caisses Costco.

2. La démocratisation d’un actif historiquement élitiste. L’or physique était traditionnellement réservé aux ultra-fortunés et aux banques centrales. Costco a fait sauter cette barrière en rendant l’or accessible à n’importe quel Américain ayant 2000 dollars d’épargne. C’est une révolution silencieuse comparable à ce que Vanguard a fait pour les ETF actions dans les années 1980.

3. Un signal anticipateur que les marchés financiers ignorent. Les flux ETF or fluctuent au gré des positions institutionnelles. Les flux Costco, eux, traduisent une conviction profonde et durable de la base sociale américaine. Si l’histoire se rejoue comme dans les années 1970, ce sont précisément ces flux retail qui finissent par anticiper les grandes vagues haussières sur l’or.

👉 Quel impact pour le marché de l’or à moyen terme ?

Le phénomène Costco-or, additionné aux ventes Sam’s Club, BJ’s, Walmart, et aux flux des sites spécialisés, représente désormais une nouvelle catégorie d’acheteurs structurels que l’analyse de marché traditionnelle peine à modéliser. Trois conséquences possibles à surveiller dans les prochains mois :

1. Soutien continu de la demande physique américaine indépendamment de la trajectoire du gold spot, créant un plancher implicite difficile à briser durablement
2. Pression croissante sur les raffineries occidentales qui doivent arbitrer entre la demande grand public américaine, la demande des banques centrales BRICS+, et les flux institutionnels traditionnels
3. Risque de divergence accrue entre primes physiques et prix papier, particulièrement en période de stress de marché — phénomène à surveiller si la cassure du 4000$ se prolonge dans les semaines à venir

🎯 Conclusion XAUstreet

Le phénomène Costco-or n’est pas une anecdote. C’est un marqueur civilisationnel qui dit beaucoup sur l’état de la confiance monétaire américaine en 2026. Pendant que Wall Street regarde les positions COMEX et que les économistes commentent les Dot Plots de Warsh, des dizaines de milliers d’Américains poussent chaque jour un caddie contenant des lingots d’or vers la caisse de leur Costco local. C’est une nouvelle économie politique de l’or qui s’écrit, silencieusement, en marge des grands discours financiers officiels.

Pour les lecteurs sérieux du marché de l’or, la question à se poser n’est plus simplement « où va le prix au comptant cette semaine ». La question est devenue : « que dit le caddie Costco sur l’état réel de la confiance dans le dollar — et qu’est-ce que cela signifie pour les dix prochaines années ? »

📘 Comprendre la nouvelle géopolitique de l’or physique grand public

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